【奥克斯安装】 奥克斯空调业整体销量增速放缓
奥克斯空调业整体销量增速放缓
9月奥克斯空调内销量同比增速7.9%，增速继续放缓，出口持续下滑。
9月奥克斯空调产销数据，各项指标继续保持上月态势，持续回落，其中：1)9月空调产量703万台，同
比减少0.3%，为09年6月以来首次负增长；2)9月份内销484万台，同比增长7.9%，受到凉夏的影响，内销
增速较8月的10%继续趋缓，考虑到去年四季度基数较高，预计内销增速将有可能进一步放缓，而1-9月累
计同比增长28%，全年内销增速仍有望达到我们年中预计的22%；3)9月份出口220万台，同比减少6.8%，
较8月进一步下降，主要是受全球经济不佳以及企业出于利润的考量主动调整出口结构的双重影响；4)9
月库存1004万台，同比增长30.6%，环比减少0.1%，库销比继续有所上升。5)中怡康显示8月空调均价为
3462元/台，同比上升13.9%，环比上升5.7%，新冷年空调提价趋势仍在持续。
空调寡头表现各异，格力一枝独秀。1)格力电器9月实现内销230万台，同比增长21.1%，出口55万台
，同比增长37.5%，皆大幅高于行业平均，而库存为272万台，同比增速14.7%，较上月有所放缓，市场份
额也达到47.5%，为近年来的高点，显示出较健康的增长；2)美的电器9月实现内销125万台，同比增长
19.0%，高于行业平均，但出口业务继续调整，为60万台，同比下滑14.3%，库存则同比上升76.8%至
368.3万台，库销比水平提升。
由于海外经济不振，四季度传统旺季需求不佳，预计四季度国际面板价格将维持目前低位，有利于
黑电行业盈利能力持续改善。
投资建议：考虑到去年四季度的内销高基数以及海外经济的持续低迷，空调行业四季度增速将如预
期继续放缓；冰洗行业则继续保持平稳增长的局面；黑电行业则逐步走出低谷，考虑到行业结构调整及
消费升级趋势显著，三四线市场仍有一定的增长空间。
